1. Gambaran Keseluruhan Pasaran Keluli Global
Permintaan: Melembutkan dalam ekonomi utama (China/EU) disebabkan oleh kelembapan pembinaan, tetapi berdaya tahan di pasaran baru muncul (India, SE Asia).
Harga:
HRC (gegelung panas): ~ $ 610-640/tan (AS), ~ € 700/ton (EU)-turun 15-20% dari puncak 2022 tetapi menstabilkan.
Rebar (China): ~ ¥ 3,800/ton ($ 525), ditekan oleh masalah sektor hartanah.
Inventori: Ditinggalkan di kilang/peniaga, menunjukkan penyerapan perintah yang lemah.
2. Trend serantau utama
China (50% pengeluaran global)
Overcapacity: Walaupun kerajaan. "Kawalan output," output keluli mentah Q2 naik 1-2% yoy.
Eksport: Surging (+30% YOY dalam H1 2024), Banjir Pasaran Global (ASEAN, Timur Tengah).
Permintaan Domestik: Krisis Harta (-20% Penggunaan Keluli YTD) diimbangi sebahagiannya oleh infrastruktur.
Eropah
Permintaan: -5% YOY (auto/pembinaan lemah), tetapi tarif karbon EU (CBAM) menaikkan harga tempatan.
Kos tenaga: Harga elektrik yang tinggi mengekalkan kadar penggunaan kilang rendah (~ 70%).
Amerika Utara
Pasaran yang dilindungi: Seksyen 232 Tarif mengekalkan harga $ 100+/tan di atas purata global.
Pemulihan Automotif: Menyokong permintaan keluli rata.
3. Kos & margin komoditi
Besi Besi: ~ $ 110-120/tan (stabil, Brazil/Australia Supply seimbang).
Coking Coal: ~ $ 240/ton (harga sokongan ketat).
Margin: Negatif untuk Mills EAF Cina, relau letupan EU; Kilang kami masih menguntungkan.
4. Peralihan struktur
Keluli Hijau: Projek DRI berasaskan hidrogen mempercepatkan (EU, Timur Tengah), tetapi <5% daripada output.
Perdagangan Perdagangan: China Menghadapi Probe Anti-Dumping (India, Mexico, EU) pada produk bersalut/rata.
Teknologi: Peramalan permintaan yang didorong oleh AI mendapat daya tarikan untuk mengoptimumkan inventori.
5. prospek jangka pendek
Risiko Kelemahan:
Rangsangan China jatuh pendek (tiada bailout harta tanah utama).
Ketakutan kemelesetan global mengurangkan pesanan OEM.
Potensi terbalik:
Bil infrastruktur (AS, India) boleh meningkatkan permintaan.
Pemotongan pengeluaran selanjutnya boleh mengimbangi pasaran.
Implikasi strategik
Pembeli: Pasaran Pembeli Leverage untuk merundingkan kontrak dengan klausa fleksibiliti harga.
Pembekal: Fokus pada produk bernilai tinggi (contohnya, gred automotif) untuk melindungi margin.
Pelabur: Tonton penyatuan di kalangan kilang -kilang Cina yang tertekan dan drama keluli hijau EU.
